Kategori: Piyasa

TCMB’nin bugünkü duyurusundan alıntı:

“Rezerv opsiyonu mekanizması (ROM) kapsamında döviz imkân oranı üst sınırı yüzde 55’ten yüzde 45’e düşürülmüştür.”

Türkçe meali: Devamını Oku

Paylaşın

Döviz rezervi deyince, iki kavramı açıklığa kavuşturmak gerekiyor: brüt döviz rezervleri ve net döviz rezervleri. Brüt döviz rezervi, TCMB’nin elinin altında bulunan, her an kullanabileceği döviz miktarını gösteriyor; bu dövizler, hem kendi sahip olduğu varlıkları kapsıyor, hem de başkasının varlığı olup TCMB’de tutulan dövizleri. Yani, brüt rezervlere, TCMB’de duran ama aslında başkasına ait olan döviz de dahil.

Net döviz rezervi ise, brüt rezervlerden, başkasına ait olup TCMB’de duran dövizlerin, yani TCMB’nin döviz yükümlülüklerinin çıkarılmasıyla elde edilen rakamdır.

Bunların dışında, bir de altın rezervi vardır TCMB’nin.

Ben TCMB üzerinden anlatıyorum ama aslında bunların hepsi diğer merkez bankaları için de geçerlidir.

Peki hangisine bakmak daha doğru? Brüt mü, net mi? Devamını Oku

Paylaşın

TCMB bugünkü faiz toplantısında, GLP’yi 75 baz puan artırarak %13,50 seviyesine çekti. (GLP hakkında detaylı bilgi almak isterseniz, tıklayın.) Bu artış, beklentilerin üzerinde. Ben de, çoğunluk gibi, en fazla 50 baz puanlık bir artış öngörmüştüm. Hatta hiçbir değişiklik yapmamasını, daha yüksek bir ihtimal olarak görüyordum.

Ancak, şu son iki günde yaşanan küresel gelişmeler, işin rengini değiştirdi. Devamını Oku

Paylaşın

Yarın saat 14:00’da TCMB, Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında verdiği faiz kararını açıklayacak. Son yılların en heyecan verici faiz kararı olacak. Olayın heyecanı, uzman beklentilerinin birbirinden ne kadar farklılaştığından bile anlaşılıyor. Her zaman rastladığımız bir durum değil bu.

Beklentilerin birbirinden bu kadar farklı olması, ‘TCMB ne yapmalı – TCMB ne yapar’ sorularının farklı cevaplara sahip olmasından kaynaklanıyor. Aslında, uzmanlara, ‘TCMB ne yapmalı’ diye sorulsa, muhtemelen cevaplar birbirine daha yakın çıkar. Devamını Oku

Paylaşın

24 Haziran’da seçime gidiyoruz. Pazartesi böyle bir gündemimiz yoktu. Salı öğlene doğru ortaya atılan erken seçim konusu, Çarşamba öğle saatlerinde karara bağlanmıştı bile.

Gelişmelerin siyasi yorumu bir yana, biz piyasalara etkisine bakalım. Salı öğlen konu ilk ortaya atıldığında, 4,07’lerde seyretmekte olan USD/TL kuru çok hızlı bir şekilde 4,12’nin üstüne attı. Borsa %2’ye yakın düştü. USD/TL kuru günün ilerleyen saatlerinde, 4,10’un biraz altına gerilese de, o günü bu olumsuz tabloyla kapattık.

Bu, Salı’nın tablosuydu. Oysa, dün öğleden sonra 24 Haziran tarihi açıklanınca, tablo yine aynı hızda olumluya döndü. Kurlar hızla geri gelmeye başladı. EUR/TL 5’in altını gördü. USD/TL, akşam ABD kapanışında 4,0050’lere kadar gerilemişti. Borsa, günü %3’ün üzerinde yükselişle kapattı. Bana sorarsanız, en olumlusu da, tahvil faizlerimizin yarım puana yakın geri gelmesiydi.

Bugün, aynı ralliyi yaşamıyoruz doğal olarak. Kurlar biraz yüksekte açıldı ve an itibariyle yükseliş sürüyor yavaş da olsa. Ancak, hala seçim kararı öncesine göre pozitif seviyelerdeyiz tüm varlıklarda.

Peki piyasa oyuncuları neyi fiyatlıyor? Eskiden, erken seçim piyasaları karıştıran bir unsurdu. Bu kez, tepki neden bu kadar olumlu geldi? Aşağıdaki birkaç unsur, gelişmelerde etkili oldu. Devamını Oku

Paylaşın

Günlerdir, döviz kurlarındaki yükseliş nedeniyle, TCMB’nin 25 Nisan toplantısında faiz artırımına gidip gitmeyeceğini tartışıyoruz; tabii bir de, TCMB’nin faiz politikasındaki şu meşhur ‘sadeleşme’yi…

Bu tartışma devam ederken, TCMB’nin farklı farklı faizlerini, bunların hangisinin ne demek olduğunu, ne işe yaradığını, son zamanlarda TCMB’nin hangi faizi kullandığını, sadeleşme ile ne kastedildiğini anlatmak istedim bugün. Devamını Oku

Paylaşın

TCMB faizleri aylardır yükseltmiyor. Gecelik fonlamayı %12,75’ten yapıyor 15 Aralık 2017’den beri. Zaten en son faiz arttırımını bu tarihten bir gün önce, 14 Aralık 2107’de yapmıştı. Kaça yükseltmişti? %12,25’ten %12,75’e; yani o günden beri üst sınırdan veriyor piyasaya parayı. Özetle, şu anda fonlama maliyetini yükseltecek yeri yok. Ancak 25 Nisan’da, bir sonraki Para Politikası Kurulu’nda (PPK) yükseltebilir. Bekleniyor mu? Hayır, hala hayır. 25 Nisan’dan önce olağanüstü PPK toplayıp faizi yükseltemez mi? Teorik olarak elbette yapabilir, ama sadece teorik olarak. Düşünün ki, 15 gün sonraki olağan toplantıda bile faiz arttırımı beklenmiyor. Olağanüstü toplantı bekler miyiz bu şartlarda?

Tüm bu çerçevede, ısrarla anlamak istemediğimiz şey şu: TCMB’nin faizleri arttırmaması hiç bir işe yaramıyor. Hatta, ters etki yaratıyor. TCMB istediği kadar tepkisiz kalsın olup bitenlere, TCMB faizi dışında tüm faizler almış başını gidiyor. Hatta, tam da bu yüzden yükseliyor tahvil faizleri; TCMB’nin tepkisizliğinden. Devamını Oku

Paylaşın

Dün gece yarısından sonra, saat 02:00 sularında, USD/TL 4,03’ü görerek uzunca zamandır beklenen o meşhur psikolojik sınırı aştı. Ancak, sabah bizim piyasalarımız açıldığında, biraz sakinleşerek, güne 3,96-3,97 seviyelerinden başladı. Gün içinde de bu aralıkta işlem görmeye devam etti.

Gece biz uyurken, USD/TL’nin 4’ü aştığı saatlerde, hangi piyasalar açık? Uzak doğu piyasaları. Diyorlar ki, “kurlardaki yükseliş, Japonya’da carry trade yapan bireysel yatırımcıların TL long pozisyonlarında stop-loss yapmalarından kaynaklanıyor”.

Bunun Türkçe meali şöyle: Devamını Oku

Paylaşın

Faiz tartışmaları almış başını giderken memlekette, ‘faiz’ dendiğinde hangi faizi anlıyoruz acaba? Kaç değişik ‘faiz’ var? TCMB faizleri değiştirmediğinde, ülkedeki tüm faizler mi sabit kalıyor? Peki, TCMB faizle ilgili kararları verirken, neye bakıyor ya da bakması gerekiyor? TCMB’nin aldığı faiz kararları, tahvil faizlerini, Banka faizlerini nasıl etkiliyor? Ya faiz-döviz ilişkisi?

Buyurun… Devamını Oku

Paylaşın

Bugün USD/TL kuru, gün içinde, 3,87’yi aştı. ‘Geçen Kasım’da 3,98’i görmüştük, daha oralara yolumuz var, endişeye mahal yok’ derseniz, o zaman bir de EUR/TL’ye bakalım derim: bugün EUR/TL 4,79’u görerek, tüm zamanların rekorunu kırdı.

Demek ki, sepet kura (0,5 USD/TL + 0,5 EUR/TL) bakmamız daha doğru. (Sepet kurun ne olduğu hakkında bilgi edinmek için tıklayın.) Sepet kur, geçen Kasım’da 4,33 ile rekor kırmıştı. Bugün gün içinde, bu rekor seviyeye yeniden dokundu. Yani, Türk Lirası bugün bir kez daha tarihin en düşük değerine geriledi.

Neden peki? Bu sorunun cevabını vermek için, geçen haftanın başına kadar dönüp, olanları hatırlayalım sırasıyla. Devamını Oku

Paylaşın